上半年，经济增长进一步放缓，能源、原材料需求继续减弱，煤炭需求整体疲软。这种背景下，国内煤炭生产和煤炭进口双双告别连续多年的快速增长势头。尽管如此，国内各环节煤炭库存仍然始终处于高位，国内煤价整体再度走低。

　　煤炭需求整体疲软

　　煤炭作为基础能源，其需求形势与整个宏观经济表现息息相关。今年上半年，国内经济增长进一步放缓。国家统计局数据显示，按可比价格计算，一季度GDP同比增长7.4%，较去年同期回落0.3个百分点。其中，1~5月，固定资产投资同比增长17.2%，增速较去年同期回落3.2个百分点；1~5月，进出口总额同比下降1%，2013年同期增长14%。投资和进出口增速回落，经济增长进一步放缓，是导致今年上半年我国煤炭需求整体疲软的主要原因。

　　分行业来看，发电行业用煤增长乏力，钢铁行业用煤需求同比略有下降，建材行业用煤需求略有增加化肥用煤需求基本平稳，化工用煤需求增长较快。

　　原煤产量暂别增长

　　受煤炭需求疲软影响，今年上半年国内煤炭生产暂时告别了保持多年的增长势头，原煤产量同比基本保持平稳或小幅下降。国家发改委用“基本平稳”四个字概括了今年1~4月的煤炭生产情况。

　　从山西、内蒙古和陕西三大煤炭主产省区公布的数据来看，今年以来三省区原煤产量有增有降，但降者居多，三省区原煤产量总体呈下降态势。

　　近年来，全国原煤产量增量主要集中在以上三省区，其原煤产量占全国总产量的比重早已超过60%。如果将三省区2013年原煤产量与国家统计局公布的全国原煤产量进行测算，三省区产量合计占全国总产量的比重已经接近68%。因此，山西、内蒙古和陕西三省区原煤产量的变化对国内煤炭总产量影响重大，三省区原煤产量下降也意味着今年前5个月全国原煤产量基本没有增长。

　　煤炭进口总体持平

　　由于国内需求疲软，煤价持续走低，进口煤市场风险增加，今年上半年煤炭进口终结了连续多年的快速增长势头。据海关数据显示，1~5月，我国累计进口煤炭13514万吨，较去年同期减少103万吨，下降0.8%。考虑到去年6月份煤炭进口量只有2235万吨，今年6月份煤炭进口量同比势必将有所增加，整个上半年煤炭进口量同比将基本持平或略有增长。

　　在煤炭进口终结快速增长的同时，煤炭出口仍在下降。据海关数据显示，1~5月我国累计出口煤炭276万吨，同比减少83万吨，下降23.1%。与庞大的国内煤炭产销量相比，煤炭出口已经可以忽略，国际市场进一步沦陷。面对已经失去的市场，即便有关部门未来完全取消煤炭出口暂定关税，能否追回失去的市场，估计国内煤企也信心全无。

　　价格走低库存高

　　煤炭需求增长乏力，库存高企，上半年，各煤种期、现货价格均普遍走低。

　　期货方面，年初以来，炼焦煤和动力煤价格均出现大幅下滑。来自大商所和郑商所的数据显示，6月11日，炼焦煤和动力煤主力合约收盘价分别为824元和503.6元，与2013年最后一个交易日收盘价相比，分别下降181元和58.4元，降幅分别为18%和10.4%。

　　现货方面，无论是中转地，还是主产区，上半年，各煤种价格也均出现较大幅度下滑。据海运煤炭网数据显示，截止到6月11日，最新一期的环渤海5500大卡动力煤平均价格为532元/吨，年初以来累计下降99元，降幅达15.7%。

　　虽然国内原煤产量和煤炭进口均告别了快速增长势头，但由于煤炭需求整体疲软，上半年从煤矿到港口，再到终端用户，煤炭库存均始终处于高位。

　　煤矿煤炭库存处于高位。数据显示，5月末，全国国有重点煤矿煤炭库存高达4936万吨，较去年同期增加394万吨，增长8.7%；较去年年末增加1081万吨，增长28.0%。同时，主要中转港口煤炭库存处于高位，重点用户煤炭库存也处于相对高位。

　　行业利润继续下降

　　由于煤产销量不再增长，煤价不断走低，今年上半年煤炭行业销售收入同比继续下降，利润总额继续大幅下滑。

　　国家统计局数据显示，1~4月，煤炭全行业主营业务收入累计完成9625.9亿元，同比减少776.6亿元，下降6.0%。与此同时，主营业务成本和三项期间费用同比分别仅减少308.9亿元和11.9亿元，分别仅下降2%和1%。因此，煤炭行业利润总额继续大幅下滑。数据显示，1~4月煤炭行业利润总额为411.7亿元，同比减少300.3亿元，下降42%。

　　值得注意的是，在全行业盈利能力整体下降的情况下，不同企业盈利情况则存在巨大差别。由于当前煤炭行业存在着较为严重的产能过剩，盈利企业仍然有着一定利润，煤价仍然面临一定下行压力。在未来惨烈的市场环境中，如何求得生存将成为那些亏损企业不得不考虑的问题。

　　行业投资小幅回落

　　在需求疲软，煤价不断下滑的情况下，今年上半年煤炭行业固定资产投资也出现了小幅回落。国家统计局数据显示，今年1~4月，煤炭行业累计完成固定资产投资860.1亿元，同比减少11.8亿元，下降1.4%。

　　虽然固定资产投资同比出现了回落，但是从绝对量来看，投资额仍然不低，仍高于2011年之前历年同期投资额，大约相当于今年1~4月全行业利润总额的2.1倍。大量固定资产投资，一方面意味着未来新增煤炭产能将继续增加，煤炭行业产能过剩压力可能进一步加大；另一方面，由于盈利能力下降，企业造血能力衰退，大量固定资产投资也将使企业面临越来越大的融资压力和财务压力。对于部分新建项目来说，前期大量资金已经投了进去，如果现在暂停建设，前期投资将打了水漂，如果继续投资直到形成新的产能，企业未来可能面临产能过剩、融资难、资金链紧张等多种不同问题。因此，对于各大煤炭企业来说，大量在建煤炭项目，是继续投资还是暂停建设，是一个两难的选择。

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